Why a Good VC in India is So Hard to Find
Vineet is the founder and CEO of Teliportme, an India-based start-up. Having first called-out three major issues with the Indian start-up scene, last week he tackled the problem with mentors. Check back next week for his third and final part. You can follow him on Twitter.
My last post got me some flak from friends and fellow entrepreneurs. Their take was: Why are you writing the truth? My answer is: Because it’s important. I imagine this post about the venture capital (VC) environment in India is what I would call a double-edged sword.
Vineetはインドのスタートアップ企業、Teliportmeの創設者であり、CEOである。
インドのスタートアップの場での３つの大きな問題への最初の挑戦のために、先週から、彼は指導者らとともに問題の解決にあたっている。来週は３番目と最後の部分を見ていこう。Twitterで彼をフォローできる。
僕の前の投稿は友達や同僚の経営者から幾つか非難をいただいた。彼らは、「なんで真実を書いてるんだ？」と言ってきたので、僕は、「なぜならそれが重要だから」と答えた。今回のインドのVCをとりまく環境についてのこの投稿も、いわゆる諸刃の剣というやつだろう。
VineetはインドベースのスタートアップTeliportmeのCEOである。インドでのスタートアップの現場で挙げられている３つの主要な問題があり、先週彼は指導者と共にその問題に取り組んだ。かれの３つ目と最後の部分は来週ご覧ください。彼のTwitterをフォローすることができます。
私の最後の投稿は、友達や仲間の事業家から非難を受けた。彼らの言い分：なぜおまえは真実を書いているのか？私の答え：それが重要だから。インドにおけるベンチャーキャピタル(VC)環境についてのこの投稿は、私が諸刃の剣と呼ぶものである。
Vineet 氏は、インドを拠点としたスタートアップ企業の Teliportme の創始者であり取締役でもある。インドのスタートアップ界におけるまず3つの問題を指摘されたのだが、彼は先週、指導者達と共にその問題に取り掛かった。来週、彼は第3期そして最終期を迎えるので、また来週確認したい。ツイッターで彼にフォローすることもできる。
私の最後の投稿記事だが、友人達と他の事業家からの非難を受けることになってしまった。彼らの指摘するところとしては：なぜ事実を書くのか？ 私の回答は：それが重要なことだから。インドでのベンチャーキャピタルに関する本記事、私は両刃の剣と言えるのではないかと思っている。
I am an entrepreneur and I will need funds and I will reach out to VCs; yet the more I write exposés about the start-up scene here, the lesser the likelihood of my team and I getting investment. Having said all that, I feel this issue in India needs to be talked about and hopefully I can point out both the good and the bad.
There is a fundamental issue with the VC investing world which creates what I feel is a huge gap between VCs and entrepreneurs. It’s essentially that young entrepreneurs are living in the world of today wanting to build a company for tomorrow where people’s habits and ways of living have changed.
VCと事業家の間に大きなギャップがあると私が感じるVC投資の世界には根本的な問題がある。それは本質的に、若い事業家は人々の行動、生活様式を変える未来のために会社を興したいと望んでいる。
私が感じるにはベンチャー・キャピタルと企業家との間で非常に大きな隔たりを作り出すベンチャー・キャピタルの投資界には基本的な問題がある。人々の習慣や生活の仕方が変わる明日の企業を作り出そうとして、今日の世界に暮らしている若い企業家達は必要である。
ベンチャーキャピタル投資の世界には、私が思うところ、ベンチャーキャピタルと事業家達の間の大きな違いをさらに拡大している基本的とも言える問題が存在している。本質的には、若い事業家達は、地球での今日という日に、人々の習慣や生活方法が異なるであろう未来に向けた企業を開設したいと考えているのだ。
But most VCs have built companies in the past using business models, and ways of thought, from the past. Typical human psychology is that we understand what we know.
“First principles”
Indian VCs also tend to keep bringing up this topic of “first principles” of business and think Silicon Valley is all fluff. By first principles what they mean is that a business should make money and have a strong business plan. And whilst I do concur with that, most entrepreneurs believe that the first principle of the web is product; generally a bad product will fail however great the business plan might be.
「第一原理」
インドのVCはこのビジネスの「第一原理」のトピックを持ち出す傾向があり、シリコンバレーはすべて失敗と考えている。第一原理で彼らが意味するところは、ビジネスはお金を生み出すべきであり、強固なビジネスプランを持つべきであるというもんである。そして、私はそれに同意する一方で、ほとんどの事業家はウェブの第一原理は製品であると信じている；一般的に、ビジネスプランが素晴らしくても、製品が悪ければ失敗する。
"第一の原則"
インドのベンチャーキャピタルは、事業における "第一の原則"と、シリコンバレーは無価値であるという話題を継続して持ち上げている。この第一の原則によって彼らが意味するところは、事業とは収益を計上することであり、また事業には説得力を持ち合わせたビジネスプランが存在するべきであるということである。私はそれらの原則に同意はするが、多くの事業家達は、ウェブ上での第一の原則は、製品であると述べるだろう。通常、悪い製品は失敗に終わるのだが、良いビジネスプランを持ち合わせていることもある。
「第一の原理」
インドのベンチャー・キャピタルもまた、このビジネスの「第一の原理」の話題を持ち出し続け、シリコンバレーは全て失敗であると考える傾向がある。彼らが意味する第一の原理とは、ビジネスはお金を作り出し、強いビジネスプランを持つべきであるということである。それに同意する一方で、ほとんどの企業家たちはウェブの第一の原理は製品にあると信じている。つまり、いかにビジネスプランが優れていようとも、ほとんどの場合、悪い製品であれば失敗するということだ。
While I have met VCs and angels who have an understanding of this, the product doesn’t tilt their boat as much as an Excel spreadsheet does. This is unfortunately true even at the seed stage. The web is massive and good products will always beat bad ones and that company will then make money. That is the truth as I see it.
Also, do not even bother discussing customer service as a differentiating factor because that will just never fly by an Indian VC – even with so many successful examples out there on the web.
また、区別法の一環として、カスタマーサービスについて討議するのは時間の無駄であろう。なぜなら、ウェブ上での成功例をもってしても、なぜかインドのベンチャーキャピタルではカスタマーサービス論における区別法では成果があがらないのである。
また、異なる要因としてわざわざカスタマーサービスと議論しないこと。なぜならそれは、たとえ成功した例がウェブ上にあったとしても、インドのベンチャー・キャピタルにかすめもしないからだ。
I remember having met with a VC who asked me the most sensible question you would ask any entrepreneur: “What if Google does it?” My answer to that was to suggest asking Mark Pincus, Mark Zuckerberg, Ev Williams, Andrew Mason, Drew Houston, or such-like people. It seems that is a typical question Indian VCs ask, and I have made that my stock answer for that question. I recommend all entrepreneurs use that answer.
Experience preferred
Another reason why you would have a difficult time getting funding if you are a first-time founder of a web start-up in India is that there is a large onus on experience in the market in which you are trying to build your company.
経験優先
インドでのウェブスタートアップの最初の創始者が資金を得るのに苦労する理由のもう一つの理由は、あなたの会社を構築するにおいて市場での多くの経験の義務があるからだ。
経験があればなお良し
インドで、自分がいちスタートアップ企業の最初の開設者である場合、資金調達が難航する理由のもう1つとして、自分が企業を立ち上げようとする同市場での経験における大きな責務が存在するからということがあげられる。
望ましい経験
インドでウェブの新規事業を初めて設立する上で、資金を調達するのに困難な時期を経験する別の理由は、企業を作ろうとしている市場において、経験に大きな重荷があるからである。
What this means is that if you are young and you have no experience you can say goodbye to 40 percent or more of your company irrespective of the amount the investors put in. I would love to name the VC firms that do this, but that would be too harsh. (Perhaps DM me on Twitter, or email me to find out specifics). This also means that you will never find companies that break through the clutter because you are never given a chance to do so.
Rest assured, I am not trying to make this into a rant, because we have had great conversations with VCs, and got some term sheets, but have not taken-up on any because of this fundamental lack in belief from them.
安心して欲しい、私は大げさに言おうとしているのではない。なぜなら私達はVCと素晴らしい会話をし、いくつかの条件概要書をもらったのだから。しかし、彼らの信条におけるこの根本的な欠如のため、どこからも関心を示されなかった。
ご心配なく、私は文句を言うためにこれらを書き連ねている訳ではなく、あくまでも、ベンチャーキャピタル投資家との有益な会談を経て、条件概要書なども入手したということを伝えたかったからである。しかし、この彼らの基本的な部分における信頼性の欠如が理由で、どのベンチャーキャピタルにも興味を持つことはできなかった。
私は暴言を吐こうとしているのではないし、我々はベンチャー・キャピタルと非常に素晴らしい会話をし、条件規定書を得ましたのでご安心を。しかしながら、彼らの信念におけるこの基本的な欠如があるため、我々はまだ着手し始めていません。
But I realize that one day when the chips are down this will come back to bite us.
One good thing about India is that there is a lot of money in the growth stage. If you are decently successful you will get follow-up rounds. The money in the seed stage is typically from angel groups which are not very well organized. Some angels who are part of this group have discouraged me from taking money from such sources.
The risk-taking can also be measured on a local basis – companies with an Indian focus are more interesting than a global focus for Indian VCs. This has to do with the fact that building web start-ups is already difficult in India and hence most VCs invest in enablers rather than disruptors.
インドについて一ついいことがるとすれば、それは成長の段階で多くのお金があることだ。もし君が礼儀正しく成功すれば、次のラウンドを戦えるだろう。初期段階での資金はたいていの場合、エンジェル投資家から募ることになる。かれらはあまり組織化されているとは言えない。このグループの一部である、いくつかのエンジェル投資家は、そのような会社からお金を引き上げてしまっていて、僕を失望させた。
リスクテイクもまた、地元の基盤の上に測れるだろう。インドのVCにとってはインド向きの視野を持つ企業の方が、グローバルな視野を持つ企業よりも興味をひく。これは、ウェブのスタートアップ企業を立ち上げるのは既にインドでは難しくなっている事実、そしてほとんどのVCが失敗因子より成功因子に投資する事実と矛盾しない。
インドについての一つの長所は、成長段階においてたくさんのお金がある事だ。もしあなたがきちんと成功しているなら、フォローアップラウンドを得るだろう。シード段階における資金は、典型的にあまりうまく組織されていないエンジェルグループからのものである。このグループの一部であるエンジェル投資家の中には、そのようなソースからの資金を受け取る事を私に反対する人もいる。
リスクをとることは、またローカルベースで測定されることにもなる-インドに焦点を当てた会社は、インドのVCにとって世界に焦点を当てた会社よりも興味深い。これは、インドでウェブスタートアップを構築することはすでに難しくなっている事と関係しており、このためほとんどのVCはディスラプターよりもイネーブラーに投資する。
インドの良いところを1つ挙げるとすれば、発展期には多額の資金が利用可能だということだ。自分の企業が上々の成果を上げているのであれば、フォローアップの資金調達も安易に行うことが可能である。事業開始前の段階での資金は、エンジェル投資家によるもののみなのだが、これはきちんと整然されていない。このグループに存在するエンジェル投資家の何名かは、私に、それらのソースから資金を受けることは避けた方が良いとの助言をしてきた。
現地ベースで、リスク引受に関しても確認されている。インドに焦点を置いた企業は、世界に焦点を置いた企業よりも、インド人ベンチャーキャピタル投資家にとってはより興味深いものである。これは、インドでウェブ上のスタートアップ企業を開設することはそれ自体が既に困難であると知られているため、ほとんどのベンチャーキャピタル投資家は、市場を混乱させる企業よりも将来的眺望のある企業に対して投資を行う、という事実に基づいたものであろう。
インドでの良いことは、成長段階で多くの資金があることである。もしまともに成功しているのであれば、再度巡回するであろう。種まき段階の資金は、典型的にはあまり組織化されていない個人投資家のグループからである。このグループの何人かの個人投資家は、そうしたソースから資金を得ることに私を失望させた。
危険負担は現地のベースで測られることもある。インドに焦点を当てた企業はインドのベンチャーキャピタルのためにグローバルな焦点よりも興味深いものである。これはウェブの新規事業は既にインドでは難しいものであるという事実と関連しており、それゆえにほとんどのベンチャーキャピタルは崩壊させるものよりも実現するものに投資している。
The exits are fewer, as very few large corporations acquire Indian web companies, so one of the most lucrative ways to exit is an IPO on the Indian stock exchange. This means you will have a better chance if you build a website that sells dogfood in India than founding the next Google.
Copycats
Indian VCs also have a fascination for copycats. This can be confirmed by seasoned entrepreneurs who know this behavior among investors. Of course, VCs will completely deny this – but the evidence is in their investments. The moment something booms in the US you will find one of these serial entrepreneur guys start a similar company and then VCs will fund similar companies.
コピーキャット
インドのVCはまた、コピーキャットに強い興味を示している。これは、投資家のこのような行動を知る事業家が経験を通して有能になる事によって確認される。もちろん、VCはこれを完全に否定するだろう-しかし証拠は彼らの投資に現れている。アメリカで何かがブームの時、あなたはこれらの事業家の一人が類似した会社を始めるのを見つけるだろう。そして、その後VCは類似会社に資金を提供する。
コピーキャット
インドのベンチャーキャピタルでは、コピーキャットに対して大いなる興味を持っているのが分かる。熟練企業家が、投資家間で見られるこの習性について確証してくれた。もちろん、ベンチャーキャピタル投資家達は、この習性について完全否定するのだが、彼らの投資内容にその証拠がしっかりと残されている。米国でなんらかのブームが沸き起こると、これらの複数の企業家達によって、米国のものと類似の企業が設立され、ベンチャーキャピタル投資家達は更に類似の企業に対して投資を行うのである。
模倣者
インドのVCsも、模倣者に夢中しています。投資家の間の行為をよく知っている企業家によって、このことが確かめられます。もちろん、VCはこれを完全に否定します 、しかし、証拠は彼らの投資においてあります。何かが米国で急発展にしたがって、あなたは、連続企業家の1人が類似な会社を始め次第VCsも同じ会社を作ることを分かります。
It’s like the craze for GI Joe toys when you were a kid – you needed to have one so as to boast about it to your friends.
One thing I want to caution most entrepreneurs: VCs are very good at networking so they will drop names as if Larry Page were their best friend. But be careful, as most Indian VCs have a lot less clout – or, indeed, Klout – on the international scene than they’d like you to think. The ones who do have some clout are actually in Silicon Valley, so an Indian investor’s boast of opening doors might be somewhat hollow.
ほとんどの事業家に警告したい事：VCはネットワークに長けており、まるでLarry Pageが彼らの親友であったかのように名前を使う。しかし、慎重に。ほとんどのインドのVCは、彼らがあなたに思わせたいほど国際的なシーンでそれほど大きな影響力-もしくは実際にはKlout-を持っていない。いくらかの影響力を持っているのは、実際においてシリコンバレーであって、インドの投資家の自慢話も、ドアを開ければ空っぽであるだろう。
1つ、多くの企業家達に警告をしておきたい：ベンチャーキャピタルはネットワーキングに強いため、Larry Page がいかにも彼らの友であるかのように名前を口にする。が、これには注意してもらいたい。ほとんどのインドのベンチャーキャピタル投資家は、国際的な場面では、我々に思ってもらいたいほどの権力（まさに Klout -影響力-）を持ち合わせていない。彼らの中で実際に権力や影響力を持った者は、シリコンバレーに存在しているため、インド人投資家が豪語する機会の開放などはいくぶんうわべだけのものである可能性も大きいだろう。
一つ多くの企業家に注意しておきたいことは、ベンチャーキャピタルはネットワークを得意としているので、Larry Pageがあたかも友人であるかのように名前を挙げるのである。しかし、気をつけてほしい。というのもほとんどのインドのベンチャーキャピタルは世界の状況において、思ってほしい程に随分と影響力つまり実にKloutを持っていないからである。影響力を持っているものは、実際にはシリコンバレーにあり、扉を開くインドの投資家達の自慢は、やや中身がないことかもしれない。
If you can find a VC who understands all these issues and concerns (and one who doesn’t live in his own bubble of self-importance), and is ready to roll up his sleeves to work for you rather than just build castles in the air, take the money even if the terms are bad. I have not come across an Indian VC like that – but I am sure several exist.
On the other hand, VCs in general have a very hard job too; in a way they are like entrepreneurs. They have taken money from someone telling them they will convert that into ten-times the sum, and if they don’t they fail at being a VC. For every dozen bad decisions taken by a VC, there is typically one good decision. Just hope that you are that one good decision.
一方、概してVCはとてもハードな仕事でもある；ある意味では、彼らは事業家のようなものだ。彼らは資金を十倍にすると豪語する誰かからお金を取り、それができなければVC失格である。VCのいくつもの悪い決断の中に、概して一つの良い決断がある。あなたがその良い決断であることを願おう。
一方で、一般的なベンチャーキャピタルはとても辛い任務も持っている。つまりある意味では、彼らも企業家のようである。資金を10倍の額に転換させるということを言う人達から資金を得るが、もしそれができなければベンチャーキャピタルとしては失敗に終わってしまうのである。ベンチャーキャピタルによってなされたかなり多くの悪い決断に対して、典型的な良い決断が一つある。あなたがその良い決断であることを願っている。
また、一般的なベンチャーキャピタル投資家はかなり困難な仕事を行っているとも言える。そういった意味では、彼らは企業家のようなものでもあると言える。彼らは、人々に、10倍にして返すと伝えた上でお金を受け取り、それに失敗したところで彼らはベンチャーキャピタル投資家として失敗の烙印を押されるのである。ベンチャーキャピタル投資家が悪い判断を12ほどすればだいたい1つの良い判断が見出せるものである。あなたがその良い判断の1つであることを願いたい。
I am sorry for my bad translation.@naokey
ごめんね、悪い翻訳しました。@naokey
The translation doesn't make sense.
sorry!@naokey