Facebook’s Potential IPO Filing Pushes RenRen Shares Up 50%
The Wall Street Journal reported that RenRen’s (NYSE:RENN) shares spiked more than 50% on the NYSE over the past two days, piggy backing off the monstrous valuation set for Facebook’s prospective IPO. It last closed at US$5.55, bringing its market cap to US$2.18 billion.
RenRen is of course China’s Facebook. I’ve heard stories where, the first version of Facebook even took the source code that said “A Mark Zuckerberg Production”. Nothing is off limits in China.
ウォールストリートジャーナルによると、人人網(NYSE:RENN)の株価がニューヨーク株式市場で過去2日間にわたり、50パーセントを超えて急伸した。これはFacebookのIPOを見込んでその莫大な市場価値に便乗したものだ。最終的には5.55ドルで取引を終え、人人網の時価総額は21億8千万ドルとなった。
人人網は今や中国のFacebookと言える。聞いた話によると、Facebookの最初のバージョンでは「A Mark Zuckerberg Production」というソースコードが現れたという。中国では聖域というものはない。
ウォールストリートジャーナルは、上場が見込まれるFacebookの怪物的な評価額に便乗するかたちで、RenRen (ニューヨーク証券取引所:RENN)の、ニューヨーク証券取引所での株価が、過去2日間続けて50％以上急上昇したと伝えた。株価は5.55USドル近くまで上昇しつづけ、時価総額は218万USドルにまでいたった。
RenRenは、もちろん中国版のFacebookだ。私は「Marck Zuckerberg Production」とソースコードに書かれた最初のバージョンのFacebookのころから話を聞きおよんでいた。中国には立ち入り禁止などない。
Facebook has been the most hotly anticipated internet IPO since Google in 2004. Its valuation, rumoured to be in the US$75-$100bn range has created frenzy, with reports of early employees and investors set to make large windfall gains, such as wealth advisor Devish Makan. Such frenzy has lead investors to believe that if RenRen is China’s Facebook and China is sitting on top of a very large and growing internet user base, RenRen must be gold.
However it is not an equal comparison. Facebook is already profitable, by selling targeted advertising. Between 2009 to 2011, Facebook experienced strong revenue growth of 127%; $3.8 billion in revenues with an operating profit of $1.5 billion. RenRen has not broken even yet and is battling a tough and crowded social networking market. It seems more and more of RenRen’s young users are shifting to newer forms of social sharing apps. Sina Weibo, a Twitter like micro-blog and Tencent Weixin are fast becoming the networks of choice.
To put it in context, although RenRen is much older, it has much less users than the others. RenRen has 137 million users, Sina Weibo has 250 million users and Weixin is rumoured to have amassed 200 million users. The caveat to all these numbers is that it is difficult to tell how many users are real or fake.
The point is, as WSJ put it, for “investors planning to friend Renren should consider whether the Chinese clone really has the same promise as the U.S. original.” It may look the same but it is not operating in the same market environment.
要はウォールストリートジャーナルが書いているように、「投資家が人人網をサポートしようとしているが、アメリカ発のFacebookのようにその中国版クローンに利益をもたらす見込みが本当にあるのかを考えるべきだ」ということだ。同じに見えるかもしれないが、同一のマーケット環境では運営はされていない。
1億3700万のユーザーが登録し、Weixinには2億人のユーザ数があると噂されている。これらの全ての数値に警告すると、どれほどのユーザが本物で偽物なのか判断するのは困難であるということだ。
ポイントとなるのはWSJが述べているとおり、「中国のクローンは実際、元となる米国と同じ約束をしているかどうか、友達のRenrenに投資する計画は考慮するべきだ」それは同じに見えるかもしれないが、それは同じ市場環境の中で運用されてはいない。
