What bubble? The U.S. IPO market has completely collapsed so far this year
Staring ever deeper into its own navel, Silicon Valley just can’t stop talking about whether it’s in a bubble.
If you’re on the ground there, it can certainly seem that way. There’s the endless parades of gigantic corporate shuttles clogging the roads, hiring at a frenzied pitch, partiespartiesparties, and venture capital flowing like vodka down a giant ice luge.
But if you think this is all getting off the rails, well, think again. Through the first two months of 2015, initial public offerings of stock are down to 26, a drop of 35 percent from the same period a year ago, according to statistics from the Renaissance Capital IPO Center.
何のバブル? 今年これまでの米国IPO市場は完全に崩壊
自分の臍を深く眺めながら、シリコンバレーはバブルのただ中にあるかどうかの話を止めようとしない。
その地に立ってみれば、たしかにバブルのように感じることができるかもしれない。巨大なコーポレートシャトルのとどまることのない列が道を塞ぎ、熱狂的な採用活動が続き、連夜のパーティが行われ、巨大な氷のリュージュのコースをウォッカが流れるようにベンチャーキャピタルが動く・・・
しかしこれが全て脱線状態だと考えるなら、改めて、もう一度考えてみよう。2015年最初の２か月、新規株式公開数は26件になってしまった。前年同期比では35％少なかったことがRenaissance Capital IPO Centerのデータから明らかになった。
In the world of tech there have been only three IPOs so far this year, which have raised $800 million, according to Renaissance. The most notable has probably been the Box IPO in January, which raised $175 million.
Even worse, proceeds raised so far are only $4 billion, down 44.4 percent from last year. And the forecast for IPOs remains chilly. The 32 IPOs filed so far this are down 50 percent from a year ago.
Granted, stocks haven’t been on fire this year. But they haven’t tanked either, which makes the cold shoulder from Wall Street a bit harder to explain. The Dow Jones is up .13 percent on the year; the NASDAQ is up 4.24 percent; and the S&P 500 is up .63 percent.
テック業界について言えば、今年のIPOはまだ３件である。Renaissanceによれば調達金額が8億米ドル。中でも際立っていた案件は１月のBoxによる IPOで、1億7500万米ドルを調達した。
さらに悪いことに、これまでに挙げられた収益は40億米ドルにすぎず、前年比44.4％減である。IPOの予定はお寒い限りで申請件数は32件、前年の50件を下回っている。
確かに、今年は株式相場が盛り上がっていない。しかし負けているわけでもないため、ウォールストリートでの反応が冷たい理由を説明するのが難しい。ダウジョーンズ株価指数は0.13％上昇、NASDAQは4.24％上昇、S&P 500は0.63％上昇している。
Heck, even the IPOs that have happened have done well. Renaissance says early returns on those IPO this year are up 15.6 percent.
So what gives? Hard to say for sure at this point.
But the flip side to this is that there’s also no reason to panic. The current pace of IPOs has simply settled down to a similar pace that we saw in 2011-2013.
The real takeaway is that if anyone thought the accelerated pace of 2014 meant things were overheating, well, they’re not. The fact that 2014 was the biggest year for IPOs since 2000 led to some predictions that 2015 would be even bigger.
さて、これまでに行われたIPOでさえうまくいっている。Renaissanceによると今年のIPOから得られた当初の収益は15.6％増加したという。
だから何が言えるのか? 現時点で確実に言うのは難しい。
しかし今の状況を裏から見ればパニックになる理由もないということだ。IPOの現在のペースは2011年～2013年にかけての水準に近付いているだけである。
本当に考えなくてはいけないのは、2014年の加速ペースが過熱気味であったのだろうかと考える人がいるなら・・・そうではない、ということだ。2014年のIPOは2000年以降で最大であったという事実は、2015年のIPOがさらに増加するだろうという予想も生み出していた。
At the moment, it doesn’t look that way. Of course, if Uber suddenly decides to file for an IPO this year, all bets are off in terms of the amount of proceeds that could be raised. But for now, tech companies are taking their time approaching public markets.
And for Silicon Valley, that means that entrepreneurs, VCs, and investors are keeping their delusions of grandeur in check. Which is always a welcome state of mind.
現在のところ、状況はそのようになっていないようだ。もちろん、もしUberが今年突然にIPOを申請したりすれば、もたらされる可能性のある収益面でのあらゆる予想は成立しなくなる。しかし今現在、テック系企業は一般向け市場へのアプローチに時間を割いている。
シリコンバレーからすると、その状況は起業家、VC、投資家が自身の誇大妄想の見直しをしていることを意味している。それはいつの場合も、望ましい心の持ちようだ。
