iProperty to be sold for $534M in one of largest ever buyouts of Southeast Asian web firm
iProperty is a pretty big fish as one of Southeast Asia’s leading online property portal businesses. Now, it announced it’s about to be bought by an even bigger fish – REA Group, a News Corp subsidiary which owns property sites in Australia, China, US, and Europe.
This puts iProperty’s valuation at A$751 million (US$534 million), one of the largest acquisitions of a Southeast Asian internet company in recent memory.
iProperty、5億3400万米ドルで売却へ、東南アジアにおけるインターネット企業では最大級の買収
iPropertyは、東南アジアトップのオンライン不動産ポータル事業の一つとしてはかなりの大物だ。現在、その大物がさらに大きな大物、REA Groupに買収されるところだと発表した。REA Groupは、オーストラリアや中国、ヨーロッパに不動産サイトを所有するNews Corpの子会社だ。
これにより、iPropertyの査定額は7億5100万オーストラリアドル（5億3400万米ドル）となり、最近の記憶では、東南アジアのインターネット企業においては最大級の買収となる。
It’s uncertain how the purchase will be structured, though REA will either buy A$4 (US$2.80) per share from iProperty shareholders, or offer each of them A$1.20 (US$0.85) per share in cash and 0.7 shares.
For shareholders who bought in right after iProperty’s initial public offering, they’d make a nice 17x return, assuming they get A$4 per share. REA previously had a bite of iProperty, investing US$100 million into the group.
REAは、iPropertyの株主から1株当たり4オーストラリアドル（2.80米ドル）で購入するか、またはそれぞれの株主に1株当たり現金で1.20オーストラリアドル（0.85米ドル）および0.7株を提供するかのどちらかだろうが、購入がどのように構成されるのかは不明だ。
新規株式公開直後に株を買った株主たちにとって、1株当たり4オーストラリアドルを得ると仮定すると、ありがたいことに17倍の利益となる。REAは以前、1億米ドルを投資してiPropertyに一口食らいついていた。
iProperty booked A$24.8 million (US$17.7 million) in revenue in the first three quarters of this year, though it saw a net loss after tax of A$1.55 million (US$1.11 million) in the first half.
The acquisition would mark a complete exit for Patrick Grove and his Catcha Group, which remains the largest shareholder in the company. Not a bad result at all for Patrick, it seems. The largest exit to date was jobs portal Jobstreet, also from Malaysia, which got bought for US$586 million.
iPropertyは、今年最初の3四半期で2480万豪ドル（1770万米ドル）の収益を計上したが、前半で155万豪ドル（111万米ドル）の税金課税後に純損失をみた。
この買収は、Patrick Grove氏および同社において依然として最大株主であるCatcha Groupにとって完全なイグジットとなる。Patrick氏にとってはまったく悪い結果ではないように思われる。今までの最大のイグジットは、求人ポータルのJobstreetだったが、これもマレーシアで発足し、5億8600万米ドルで売却された。
Two-horse race in a multi-front war
With the valuation for iProperty set, all eyes now turn to PropertyGuru, perhaps iProperty’s fiercest competitor in Southeast Asia. PropertyGuru is the market leader in Singapore. According to SimilarWeb, it also leads iProperty in Indonesia and Thailand in terms of traffic, though iProperty has the edge in Malaysia. PropertyGuru claims to have more than 10 million monthly users – over iProperty’s 4 million.
多重正面作戦における一騎打ち
iPropertyの査定額が決まると同時に、東南アジアにおけるiPropertyの最も手ごわいライバルであろうPropertyGuruに、今やすべての目は向けられる。PropertyGuruはシンガポールの市場リーダーだ。SimilarWebによると、iPropertyはマレーシアでは優勢ではあるものの、PropertyGuruは、インドネシアやタイでもアクセス量の点から見てiPropertyをリードしている。PropertyGuruは、iPropertyの400万人を超えた、月間1000万人以上のユーザいると主張している。
Of course, as a private company, PropertyGuru’s performance is opaque. However, public documents reveal that its valuation is around S$481 million (US$344 million). Its latest investor, private equity firm TPG, now holds a sizeable 36 percent of the business. An initial public offering is apparently in the works for next year, and we’ll see how PropertyGuru stands up to public scrutiny then.
もちろん、民間企業として、PropertyGuruの業績は不透明だ。しかし、公開文書によると、同社の査定額はおおそよ4億8100万豪ドル（3億4400万米ドル）である。最近の投資者であり未公開株式投資会社のTPG は現在、36パーセントという相当な割合で同事業を保有している。新規株式公開は、来年に向けて進められているようで、PropertyGuruがどのように世間の厳しい目に耐えるのかそのときに見ることになるだろう。
For younger players like 99.co, Hipflat, and Lamudi, iProperty’s buyout signals a healthy demand for online property search services in Southeast Asia. Half a billion ain’t bad. But that’s assuming they can even get to that stage, which hinge on whether these companies offer anything of real value and whether competitors can replicate them.
Consolidation is already happening, with iProperty acquiring Thailand’s ThinkOfLiving to compete against PropertyGuru’s DDProperty. Singapore’s 99.co can angle for a similar exit if it can build itself into a viable alternative to PropertyGuru. iProperty can, for example, swoop in and purchase 99.co to instantly compete with its rival in the island-state.
99.coやHipflat、Lamudiなど参入したての企業にとって、iPropertyの買収は、東南アジアのオンライン不動産検索サービスに対する健全な需要を示している。5億なんてやるじゃなか。だがそれは、参入したての企業は、その段階まで進めることができるという仮定でのことだ。そしてその段階は、これらの企業が実質的な値打ちのある何かを提供するのかどうか、また競合たちがこれらの企業を再現できるのかどうかにかかっている。
PropertyGuruの DDProperty買収に張り合ってiPropertyがタイのThinkOfLivingを買収したことで、合併がすでに起こっている。もしシンガポールの99.coが自らをPropertyGuruに代わる実行可能な企業に育てることができるなら、同社は似たようなイグジットを手に入れようとすることは可能だ。例えば、iPropertyなら突然やって来て99.coを買収すれば、島国国家のライバルとすぐさま張り合うことができる。
For the Southeast Asian startup scene as a whole, the buyout is good news. If the region can keep up its momentum, we should see billion-dollar exits soon. Companies like Garena and GrabTaxi, for example, are already worth well over a billion dollars.
Update on November 3: PropertyGuru’s actual valuation has been added, which is lower than initially estimated.
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概して東南アジアのスタートアップの現場にとって、買収は良いニュースだ。東南アジア地域が勢いを維持できるなら、10億ドル規模のイグジットが近いうちに見られだろう。例えば、GarenaやGrabTaxiなどの企業は、すでに10億ドルを優に超える価値がある。
11月3日の更新：PropertyGuruの実際の査定額は加えられたが、査定額は最初の推定よりも低い。
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